Sobre os cenários para o futuro da Zona Euro

Abstract

A adoção de uma moeda comum por parte de alguns países da União Europeia envolveu múltiplos custos e benefícios sociais e económicos. A crise das dívidas soberanas que atingiu a Europa a partir de 2009 revelou falhas e fragilidades estruturais nos custos institucionais do euro, que contribuíram para um conjunto negativo de reações sistémicas. A insuficiente coordenação das políticas fiscal e monetária, aliada à ausência de mecanismos de supervisão central e de resolução bancária, permitiu que os efeitos da crise do setor financeiro se espalhassem ao resto da economia e entre os vários países da Zona Euro. Neste contexto, diferentes cenários têm sido propostos sobre o futuro desta zona monetária, que está agora numa encruzilhada e enfrenta desafios que exigem respostas socioeconómicas e político-institucionais adequadas. O capítulo apresenta e discute a viabilidade de alguns dos cenários com os quais a Zona Euro se apresenta confrontada, com base nas tendências e fundamentos que ancoram a estabilidade de uma união monetária. Em particular, são discutidas as condições necessárias para que o cenário favorável se apresente como o cenário mais provável.