Determinantes macroeconómicas das taxas de rentabilidade dos fundos de investimento de ações em Portugal

Abstract

O presente trabalho analisa a influência de um conjunto de variáveis macroeconómicas na taxa de rentabilidade dos fundos de investimento de ações em Portugal, no período de 2008 a 2018. Para tal, utilizaram-se diversas regressões múltiplas com dados painel. As variáveis macroeconómicas consideradas são: a taxa de crescimento do PIB, a taxa de inflação, a taxa de desemprego e a taxa de juro. Considerando como variável explicada a taxa de rentabilidade dos fundos de ações, conclui-se que esta é influenciada positivamente pela taxa de desemprego e negativamente pela Euribor. Para além disso, a inflação mostra ser estatisticamente significativa embora o seu efeito dependa da forma como é medida. No entanto verifica-se que o poder explicativo das regressões é reduzido. Por último, e como alvo de comparação, é realizada a mesma análise para os fundos de obrigações onde se conclui que as variáveis macroeconómicas têm uma capacidade explicativa superior; - Abstract: Macroeconomic Determinants of the Return Rates of Equity Investment Funds in Portugal This work analyses the influence of a set of macroeconomic variables on the return rates of equity investment funds in Portugal between 2008 and 2018. To this end, several multiple regressions with panel data were used. The macroeconomic variables considered are the GDP growth rate, the inflation rate, the unemployment rate and the interest rate. Considering the rate of return on equity funds as the explained variable, it can be concluded that it is influenced positively by the unemployment rate and negatively by the Euribor. Inflation is also statistically significant, although its effect depends on how it is measured. However, the explanatory power of the regressions is low. Finally, as a comparison, the same analysis is carried out for bond funds, where it is concluded that the macroeconomic variables have greater explanatory power.