Estudo comparativo de efeitos de alavancagem no risco sistemático baseado no CAPM entre empresas do PSI 20 e IBEX 35

Abstract

Esta dissertação tem como principal objetivo estudar os efeitos de alavancagem no risco sistemático nas empresas não financeiras do PSI 20 e do IBEX 35. A metodologia utilizada é descritiva e analítica, utilizando-se a análise de correlação de Pearson e a análise de modelos de dados de painel para efetuar uma comparação entre as empresas não financeiras do PSI 20 e IBEX 35, tendo como ponto de partida o referencial teórico do Capital Asset Pricing Model. Foi possível verificar para o conjunto de empresas não financeiras do PSI 20 e IBEX 35 que ambas as alavancagens são significativas, estando a alavancagem financeira positivamente relacionada com o risco sistemático e a alavancagem operacional negativamente relacionada com o risco sistemático. Analisando individualmente por mercado, no PSI 20 as conclusões são idênticas às do parágrafo anterior, enquanto no IBEX 35 apenas a alavancagem operacional é significativa, estando negativamente relacionada com o risco sistemático; ABSTRACT: This dissertation aims to study the effects of leverage on the systematic risk of the non-financial companies in the IBEX 35 and PSI 20. The methodology used is descriptive and analytical, using the Pearson correlation analysis and panel data models analysis to make a comparison between the non-financial companies in the IBEX 35 and PSI 20 having as a starting point the theoretical framework of the Capital Asset Pricing Model. The results show that, in the set of non-financial companies in the IBEX 35 and PSI 20, both leverages are significant, with the financial leverage being positively related with systematic risk and the operating leverage being negatively related with systematic risk. Moreover, the individual analysis of each market reveals that in the PSI 20 the conclusions are identical to the previous paragraph, while in the IBEX 35 only the operating leverage is significant, being negatively related with systematic risk.