EFEITO DA FLEXIBILIDADE NA DECISÃO DE INVESTIMENTO: UMA APLICAÇÃO À EXPLORAÇÃO DO COBRE

Abstract

Este estudo evidencia o valor da flexibilidade na decisão de investimento, no sector da extracção de cobre, face à existência de uma opção de abandono. São comparados os resultados de três modelos de avaliação: o Valor Actual Líquido; o Binomial e o Binomial Adaptado ao sector da exploração de cobre. Foram utilizadas cotações mensais do cobre do LME; valores para o Producers Price Index; e valores de uma OT-Setembro com maturidade mais próxima do horizonte temporal do investimento. À semelhança de outras aplicações das opções reais, confirmamos que, em contexto de incerteza, o método tradicional subavalia significativamente o retorno das decisões de investimento.