Foreign capital and problems of agency: the Companhias reunidas de Gás e Electricidade in Lisbon, 1890-1920

Abstract

La importancia del capital extranjero en empresas que operan en sectores con infraestructura (ferrocarriles o energía, por ejemplo) y la distancia geográfica entre el origen de ese capital y el lugar de operación introducen problemas de agencia, que son un factor crítico en el gobierno de estas empresas. Las free-standing companies o compañías autónomas constituyeron una respuesta bastante frecuente a estos costes de agencia. En el presente artículo se intenta evaluar el modo en que otro tipo de compañías aborda esta cuestión y cómo esto afecta no sólo a las reglas y la estructura formal de organización, sino también y especialmente a prácticas de gobierno corporativo informales.--------------------------------------------------------------------The importance of foreign capital in firms operating in infrastructure sectors (railways or energy, for instance), the geographic distance between the sources of this capital and the location of operations introduce problems of agency as a critical factor in the governance in these firms. Free-standing companies had been a usual response to these agency costs. In this paper, one tries to evaluate how other type of companies deal with this issue and how it affects not only formal governance structure and rules, but mostly informal governance practices.